每年進入第四季度之后，就到了不銹鋼市場一年一度的冬儲時節。年內趁低價冬儲，年后逐步出貨。似乎已成為不銹鋼市場一直延續的風格。然而從2014年12月份304不銹鋼市場的表現來看，2014年眾多商家均面臨著宏觀經濟疲弱、利潤微薄以及政策施壓等多方面的問題，往年紅火的冬儲行情預計很難再顯現。

一、宏觀經濟偏弱，下游需求偏空

2014年的前三季度，盡管國家不斷出臺以投資為主體的為刺激、穩增長措施，但中國的宏觀經濟增長速度仍無明顯的改善，固投、消費、房地產、用電量、工業增加值等主要經濟指標普遍偏弱。

除規模工業增加值增速有所反彈之外，其余的主要經濟指標均呈現持續下降態勢，特別是房地產投資增速、新房屋開工面積的低迷，都給不銹鋼市場的消費需求帶來較大的創傷。盡管下半年開始中央和各級地方政府先后出臺了松綁防控的政策，放松房貸措施，然全行業產能過剩，下游企業持幣觀望，房地產疲軟所帶來的不銹鋼消費能力降低等問題比比皆是。如今即便有鐵建、城鎮基礎建設等多方利好涌現，但無奈遠水難解近渴。這種情況，預計在2015年也不會出現明顯的改善。

二、價格漲價無望，情緒低落

從2014年初機構在印尼禁礦后高喊漲價，但最終鎳價上沖到21625美元后回落，中間雖有幾次反彈，但都沒有形成氣候。

對于2015年雖然機構仍然持樂觀的態度，但鑒于目前港口庫存仍然高企，LME鎳庫存未見明顯下滑，且受鎳價的拖累，一度逆勢而行的鎳鐵價格也有所滑落。另一方面，在心態上而言，2014年過山車的行情也讓很多人對于2015年鋼價走勢心生畏懼，擔憂貿然囤貨后會再次遭遇“滑鐵盧”的行情。

整體經濟走勢難以脫困、資金偏緊以及心態上謹慎等多重因素疊加，鋼貿商在操作上更親睞于快進快出的策略，理性對持行情應該是首選態度，這也使2015年不銹鋼行情愈發顯得撲朔迷離。

三、新環保政策“施壓”鋼企

2015年1月1日，號稱“史上最嚴”的環保法將正式實施，按照新環保法要求，目前沒有一家鋼鐵企業能夠完全實現達標排放。而為滿足新排放標準，鋼鐵全行業實施環保改造總投資約需900億-1100億元。業內人士表示，僅僅是燒結和脫硫改造，每噸鋼就會增加10-20元的成本，這讓各大不銹鋼企業倍感壓力。如果2015年新環保法嚴格執行，必將對目前不銹鋼的產業結構造成巨大沖擊，屆時，不銹鋼冶煉成本大幅提升，鋼企的利潤率更低，行業虧損加重，市場淘汰率也會上升。

由于環保政策“施壓”，部分鋼廠已經進入減產的執行階段，不銹鋼整體產量有多回落。而市場交易量的萎靡也降低了鋼貿商對冬儲補庫存的意愿，當前國內鋼廠生產、下游采購熱情正在同步減弱，今年的冬春行情格外冷清。業內人士認為，現在原材料成本偏高，而304不銹鋼價又是易跌難漲，市場沒有利好預期，囤貨就意味著風險。

四、304跌勢不止，貿易商資金易被套牢

除本月第一周冷熱軋呈現上升趨勢外，后三周無錫地區304不銹鋼價格基本維持一路下跌的狀態。本月張浦冷軋月初最高報價16900元/噸，月末出現最低報價15900元/噸。熱軋走勢緊跟冷軋，最高報價15150元/噸，月底出現最低報價14300元/噸，跌幅也高達850元/噸。

304市價的不斷走低，各大小企業普遍微利潤，加上年關將至，銀行業普遍收緊鋼貿商、鋼廠貸款，行業內資金壓力十分沉重。在未來行情尚未明朗的情況下，此時進行冬儲的貿易商在來年第一季度很有可能會因價格繼續走弱而被套牢。因此，對經銷商來說，2014年是否進行冬儲是一個十分嚴重的問題，目前持幣觀望的不在少數，真正入貨的商家少之又少。

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